2024年欧洲杯直播创金合信基金十周年：倡导长期主义 固收权益量化资产配置四轮驱动

行业动态

　　十年，是一个具有标志性意义的时间节点，无论是对个人、团队还是公司。8月1日，创金合信基金将迎来10岁生日。

　　这是勇于创新、奋斗拼搏的10年。作为业内第一家成立时即实现员工持股的基金公司，创金合信基金在新时代中国经济高质量发展进程中，充分发挥机制创新的优势，倡导“以人为本”的合作文化，坚持为机构客户和个人投资者提供优质的产品和服务，资产管理规模稳步提升。截至2024年6月30日，公募管理规模达1616亿元，在管公募基金99只，公募产品累计客户数超1350万；私募资产管理规模排名同业前列。

　　这是以终为始、不忘初心的10年。创金合信基金坚持以客户为中心，着力提升投资者获得感，在投研领域精耕细作、全流程服务客户外，积极投入投资者教育与投资者知识陪伴相关工作，助力投资者提升认知水平。2021年初，创金合信基金建立专门的互联网投教基地——合信岛，目前合信岛已建设成为集特色投教课程、沉浸式互动体验于一体的学习型投资者知识共享平台。截至2023年末，合信岛已在26个平台建立投教知识账号矩阵，知识用户粉丝超过134万人，累计内容曝光过亿。

　　这是奉献担当、主动履行社会责任的10年。创金合信基金连续两年发布《环境、社会与公司治理（ESG）报告》，以全面展现其在承担ESG责任的持续努力。具体到服务实体经济和国家战略方面，创金合信基金推出一系列绿色产业投资及ESG主题基金，截至2023年末，绿色主题资产管理规模为36.26亿元。与此同时，创金合信基金坚持在力所能及的范围内回馈社会，截至2023年末，已投入306万元参与社会公益。2021年，为更好地开展公益活动，创金合信基金与深圳市社会公益基金会合作成立“创金青苗公益基金”，主要围绕环境保护、帮扶、救济赈灾和公共卫生事件等方面开展公益活动。

　　这是筑梦前行、步履稳健的十年。新时代新征程，创金合信基金沿着价值投资、长期投资的高质量发展道路坚定前行，坚持做难而正确的事，倡导长期主义，久久为功，不断提升投研内功，优化产品布局，完善风险管理体系，提升客户服务能力，目前已在主动权益、固收、量化和指数、资产配置MOM/FOF等投资领域完成全体系和区别化产品覆盖。

　　创金合信基金目前已形成丰富的固收产品线，在业内率先推出“超短债”产品，打造出创金合信货币、短债家族等一系列风格定位清晰，长期业绩卓越的固收类产品。据《海通证券基金业绩排行榜》，截至2024年6月30日，创金合信基金旗下24只开放式债券型基金（未合并A、C、E）获三年期五星评级，该数量居同业第二位。另据晨星中国基金业绩榜单，截至2024年6月30日，创金合信恒兴中短债债券A与创金合信鑫日享短债A均入榜五年期短债类产品TOP 10，排名分别为2/100和6/100。

　　创金合信基金固定收益总部负责人闫一帆声称，取得的优异业绩离不开业内领先的投研团队与强大的信用研究能力。固收团队严控组合质量并高度关注投资者体验，同时注重投研能力与IT系统的结合，以宏观利率研究、曲线利差交易研究、信用研究为抓手，建设了一套投资组合管理系统，高效地助力投研能力提升。

　　闫一帆介绍，信用研究可以帮助投资团队在投前投中阶段尽量规避潜在的信用风险，同时发掘被市场低估的投资机会，助力产品取得良好的投资业绩。创金合信基金信用研究的优势主要体现在以下三方面，首先，信用研究贯穿固收投资全链条，研究员人数位居业内前列，注重精细化深入研究和信用趋势判断的前瞻性；其次，拥有历时多年自主开发的固收投研系统，其中信用研究系统涵盖信用评级、全市场风险跟踪、价格体系监测、财务造假识别、信用质量评价等模块，同时拥有债券自主模型打分的内部估值和隐含级别体系；最后，采用金融科技提示重点领域、公司和专家团队人工研判相结合的模式。

　　固收团队非常重视产品规划，闫一帆强调，产品线规划是公募发展的一大驱动力，固定收益类产品应注重基金风险收益特征的稳定性，同时产品的优异表现离不开准确定位，以及在此定位下投资策略的聚焦。创金合信基金固收产品线从货币基金起步，货币基金很好地满足了客户最基本的流动性管理需求；2018年起布局的短债产品线定位精准，顺应了银行理财净值化转型的浪潮；近两年布局的稳健型产品线（二级债基和偏债混合）也逐渐崭露头角，未来团队会持续寻找符合当前市场风险收益特征下的相对占优策略，发行与之匹配的各类固收产品，这也是投资能力向前端延伸、为客户提供价值的重要手段。

　　创金合信基金权益团队立足产业视角，坚持深度基本面研究，践行投研一体化。创金合信基金权益投研总部总监黄弢介绍，从最初发起式基金布局行业基金起步，到行业基金的大规模爆发，到全市场基金和固收+基金的崛起，再到当下绝对收益目标型产品的不断拓展，产品布局越来越完善，规模逐步迈上台阶，投研队伍壮大，投研文化经过不断磨合已经越来越坚实。当前权益投研团队步入良性循环，只待天气转暖，进入丰收的阶段。

　　黄弢表示，最近几年A场持续低迷，加上波动性较大，权益团队开始思考偏绝对收益目标的产品，策略和仓位相对灵活的产品应是更合适的载体，为了能给持有人一个更好的持基体验，同时促使基金持有人收益能够更好地匹配基金收益，未来会按照投资经理能力圈的不同，设置不同技术路线的产品。

　　据悉，创金合信基金是业内主动管理行业主题基金较多的基金公司之一，行业主题基金经理在管理各自行业主题产品的同时，还需要做好行业和行业内重点个股的研究与跟踪工作。黄弢介绍，在人员配置方面，基金经理比例相对多，而研究员比例相对比较少，核心原因在于公司更强调投研一体化，行业主题基金经理是资深的行业研究员。更重要的是，行业主题基金经理通过实际持仓个股的业绩表现及时反馈出研究和投资的不足，可以更快速地进行纠错，同时提升对行业和个股的理解深度。通过这种长年累月的反馈机制，创金合信基金的行业主题基金经理成长为各自领域的专家。而创金合信基金和而不同的投研文化，保障并鼓励专家之间的充分信任和充分分享，使得不同领域的专家可以从不同角度进行更多碰撞，同时也为全市场基金经理提供扎实的底层配置品种。

　　纵观当下市场，黄弢认为，相对于投资者所蕴含的低绪，市场已经提前并过度反应，在经历了三年多的调整以后，从战略角度，看多未来三年的投资机会；从配置的角度，基于极限避险思维进行配置的防守策略，有必要往更均衡的性价比方向进行调整。

　　创金合信基金量化指数业务起步较早，成立于2015年12月31日的两只指数增强产品——创金合信沪深300指数增强和创金合信中证500指数增强，为首批布局的量化产品，此后在投资过程中不断完善和丰富，现已构建模型储备品类完备、投资品种覆盖全面、海内外经验积累丰富的量化投资策略体系，形成指数增强型、稳健超额型、被动指数型三条产品线，产品类型覆盖了大、中、小盘以及创业板等主流指数。

　　据悉，创金合信基金首席量化投资官董梁拥有20年海内外量化投研经验，目前模型中有随机森林、遗传规划和深度神经元网络3个机器学习模块，这是创金合信基金量化团队的特色之一。

　　据《基金超额收益排行榜》，截至2024年6月28日，创金合信中证1000指数增强表现突出，最近七年A、C份额的超额收益分别为65.42%、63.31%，同类（增强股票指数型）排名4/53和5/53。另据中国基金业绩榜单，截至2024年6月30日，创金合信中证红利低波动指数基金A荣膺大盘价值股票基金三年期业绩亚军，排名为2/59。

　　董梁表示，最近几年量化投资领域发生了较大变化，越来越多的资金部署到量化策略中，量化公募、量化私募的规模均有较高程度增长；同时，市场从2021年下半年起进入存量博弈，板块、行业间分化严重，轮动迅速，量化策略做出超额收益的难度大大增加。为此，创金合信基金量化团队做出了一系列有针对性的布局。基于市场轮动迅速的情况，量化团队会适时改变选股模型的预测周期和基金调仓频率，以更好地适应市场变化；在模型开发上，人工智能、机器学习的应用越来越得到重视，团队大幅提升在方向的投入，逐步上线了随机森林、遗传规划、深度神经元网络等模块，并初见成效；在产品线上，震荡市中表现较好的创金合信红利低波动指数基金得到了更多投资者的关注。

　　“对于一个量化团队，核心竞争力主要体现在投资能力上，即获取超额收益的能力。”董梁表示，团队会持续在因子挖掘、模型搭建、组合管理等方面发力，预计未来超额收益还有明显的提升空间。据悉，创金合信基金量化团队成员均来自业内一流机构或高校，具备复合型知识背景，主动量化产品管理经验丰富，善于运用数学、统计学、等技术对投资逻辑进行测试与建模，研发实力较强。

　　创金合信基金资产配置团队由首席经济学家魏凤春领衔，过去5年对基金产品、基金经理进行优选、评价和跟踪，为机构投资者提供“多资产、多策略、多管理人”的解决方案，建立了特色MOM/FOF产品线，目前该团队已经成为以研究为基础，投资为宗旨、服务为载体的综合资产配置方案提供者。

　　在团队核心竞争力的打造中，魏凤春表示团队非常重视专业性与合作性，重点关注数字化时代的科技助力。他遵循从实战出发，强调宏观的策略化，策略的前瞻化，投研的一体化，重视总量和结构的战略价值，配置和择时并重，按国际标准、国内领先的目标来提升队伍的战斗力。

　　魏凤春介绍，考虑到资产管理行业已进入工业化与数字化时代，团队积极践行“五位一体”的新管理模式，即“以绝对收益为目标，贯通风险控制、多元配置、团队智慧与过程服务”的全产业链，通过科技化手段提升研究、投资、服务的效率。养老金融方面，团队坚持“五位一体”的新模式，致力于为投资者提供系统性的养老解决方案，布局养老基金，积极增设Y份额，同时做好各种形式的养老投教工作。

　　魏凤春强调，资产配置追求的是风险与收益的平衡，即在控制回撤基础上，追求绝对收益。风险的控制手段有两种，一是通过单一资产择时，用时间的离散来解决回撤的问题；二是通过多资产的非相关性，用资产的离散来解决风险的控制。他表示，创金合信基金资产配置团队采用的策略是前述两种方法并驾齐驱，但优选多资产策略。同时，团队通过对宏观、产业、资产的深度研究，提升资产选择上的阿尔法收益，并且从团队的比较优势出发，提升资产配置择时的收益。

　　提及资产配置团队的研究广度和研究深度，魏凤春介绍，从研究广度看，团队覆盖了海内外宏观、海内外大类资产、中观产业链比较，以及全市场公募基金和全市场优秀管理人的研究。从研究深度看，团队对各大类资产定价、大类资产的配置模型、单资产内部的策略研究和策略开发、权益类资产的风格、风格底层定价逻辑等进行了深入研究。

　　资产配置团队的具体服务方面，魏凤春介绍，已建立覆盖周频、月频、季频、半年度、年度的研究输出服务体系，形成“创金首席观点”“创金月度视点”“创金机构策略会”等品牌化的栏目。

　　凡是过往，皆为序章。站在10周年的新起点，创金合信基金将一如既往继续在提升投研能力和大类资产配置能力、投资者陪伴、践行社会责任等方面积极探索、坚定前行，做好科技金融、绿色金融、普惠金融、融、数字金融五篇大文章，为机构和个人投资者提供更便捷、更高效、更精准的多元化金融服务，为建设金融强国贡献更多智慧和力量。